您的位置:首页 > 财经 > 金融 > 摩根士丹利:全球经济步入衰退期,货币增长率过低是元凶

摩根士丹利:全球经济步入衰退期,货币增长率过低是元凶

2019-01-15 来源:新浪财经  浏览:    关键词:世界经济,摩根士丹利,经济,国外宏观,金融,货币,银行

自2018年以来,随着欧洲终了2015年出台的量化宽松政策(QE),标志着各国央行开端进入缩表进程。

下面的图表显现出,今年,各国央行的活动性已由正转负。

从另一个角度来看,摩根士丹利给出的图表中显现出美国国债和抵押贷款的资产价钱在逐月降落。

从量化宽松(QE)到量化紧缩(QT)的过渡并不平稳, 摩根士丹利解释道,简单来说,量化紧缩(QT)对市场的负面影响能够从存量和活动效应两个方面解释:存量效应指的是央行货币政策的变化对第一类金融资产价钱的长期影响和对触及第一类金融资产股价的影响活动性效应指的是每次央行改动其资产负债表时对第一类金融资产价钱所产生的短期影响固然美联储对资产负债表的扩展和收缩对各种资产类别的影响是相当直观的,更紧迫的问题是,活动性紧缩将如何影响全球经济?不幸的是,答案似乎是不祥的。

正如下面美国银行绘制的图表所示,全球货币供给量在过去的一年半中疾速降落。

事实上,全球货币供给量的增长率正与2008年中期的低点相差无几。

美国银行的剖析师巴纳比马丁正告说,过高的债务将抑止经济体参与下一轮刺激计划的热情。

同时,如下图所示,较低的货币供给量增长率常常预示着未来全球经济动力的削弱。

事实上,假如用全球工业消费增长率来权衡经济活动,各国经济已简直处于衰退之中,独一的问题是经济学家何时会招认这一点?上述图表所传达的信息也显现在高频经济指标中,世界各地的负面经济数据已持续数天,接近自金融危机以来的最长时间。

摩根士丹利展示了以下图表,以证明货币增长率过低可能是全球经济面临的最大问题。

该图表显现出了每次狭义货币(M1)降落为负值时都会呈现金融危机,如2015年新兴市场制造业商品衰退、2011年主权债务危机、2007/2008年全球金融危机和美国房地产泡沫决裂、2000年科技泡沫决裂等。

上述图表证明,全球经济的关键点并不是美联储能否中止加息或开端降息,而是美联储和其他各国央行如何处置其资产负债,能否暂时暂停紧缩资产负债表后,再次向市场注入活动性。

版权声明:

本网仅为发布的内容提供存储空间,不对发表、转载的内容提供任何形式的保证。凡本网注明“来源:XXX网络”的作品,均转载自其它媒体,著作权归作者所有,商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。

我们尊重并感谢每一位作者,均已注明文章来源和作者。如因作品内容、版权或其它问题,请及时与我们联系,联系邮箱:service@qeerd.com,投稿邮箱:tougao@qeerd.com